近期股市不少分级基金的低风险部分均出现了折价现象

摘要:受加息预期影响,近期股市不少分级基金的低风险部分均出现了折价现象。专业人士表示,随着年末的临近,分级基金所设计的份额折算制度可能会为此类基金带来较为确定的投资套利机会。
分级基金大幅折价
截至上周末,市场上几只分级基金的低风险部分均出现了较大…

受加息预期影响,近期股市不少分级基金的低风险部分均出现了折价现象。专业人士表示,随着年末的临近,分级基金所设计的份额折算制度可能会为此类基金带来较为确定的投资套利机会。

  分级基金大幅折价

  截至上周末,市场上几只分级基金的低风险部分均出现了较大的折价现象。双禧A上周五的单位净值是1.034分,但其二级市场的交易价为1.016分,折价率为1.74%,银华稳进的单位净值是1.028元,其二级市场的交易价为1.02元,折价率为0.78%,而最新上市的申万收益的折价率最高—单位净值两样保持在1元以上,为1.004元,但其二级市场交易价仅为0.945元,折价率高达6%,是同类基金中折价率最高的基金。

  抓住投资套利机会

  海通证券的研究报告指出,在分级基金中,由于均约定了相对固定的收益,因此此类基金的大幅折价,为投资者提供了较好的投资套利机会。以申万收益来说,从现在至年末只要申万进取份额基金净值大于0.1
元,申万收益将于2011年第一个工作日获得约定收益。从最新情况来看,申万深成基金的单位净值目前在0.9元左右,对应申万进取净值在0.8元左右,离约定条件申万进取0.1元的净值相差甚远。理论上测算可知,如果今年年底申万进取净值要趋近0.1元,那么深证成指就要从目前12000多点趋近8000点,下跌幅度超过三成,而一个多月的时间内,深成指如此暴跌的概率极小,因而申万收益获得约定收益应当没有太大悬念。

  ■案例

  根据此类基金招募说明书的约定,以申万深成为例,申万收益约定收益为一年期银行定期存款利率(税后)+3%,由于申万深成指基金合同生效日—2010年10月22日恰逢加息后,因而该基金今年约定的年收益为5.5%,相当于从基金合同生效日至今年年底每份申万收益将获得约定利息为1.07分,这部分利息将折算为场内申万深成份额分配给申万收益份额持有人,折算后申万收益的净值为1元。截至11月20日,申万收益报收于0.943元,因此其年化收益率可达到11%左右,具有较好的投资机会。

  ■投资提醒

  如何获取分级基金

  低风险收益?

  据海通证券介绍,投资者有以下三种可能分享到此类分级基金低风险部分的收益。

  一是折价率回归提供的二级市场交易机会。目前申万收益是市场上所有股票型分级基金低风险份额中折价%

TAGS:套利分级机会基金风险显现

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