收益率曲线趋平逆转了周三的趋陡

纽约11月29日 –
指标10年期美国公债收益率周四下跌,但两年期公债收益率上升,令收益率曲线趋平,此前美国联邦储备理事会最新会议记录显示,10月市场波动不会阻止美联储在12月及以后升息。

11月会议记录显示,几乎所有美联储决策者在上次政策会议上都认同,“可能很快需要”再次加息,但在何时停止进一步加息,以及如何向公众沟通这些计划方面存在分歧。

不过,市场已经基本消化了12月加息的因素,显示这并非周四走势的诱因。相反,收益率曲线趋平逆转了周三的趋陡,周三美联储主席鲍威尔的讲话增加了12月后加息的不确定性,市场最初将其解读为鸽派言论。

“我不确定是否正确。我认为昨天的言论和10月鲍威尔对经济的看法并没有太大区别,”D.A.
Davidson固定收益交易部门副总裁Mary Ann Hurley表示。

市场走势逆转始于隔夜交易时段,10年期公债收益率自9月18日以来首次短暂跌破3%的重要心理关口。周四的会议记录支持收益率曲线进一步趋平,并支持市场对鲍威尔周三言论最初反应过度的观点。

在10月金融市场普遍下跌后,鲍威尔周三表示,目前利率“略低于”中性预估水准,不到两个月前他曾表示,利率可能距中性预估“还有一段长距离”。

美联储在2018年每个季度都加息一次,但海外经济放缓的迹象和近两个月的市场波动-包括上周股市大幅下跌-给原本乐观的美国经济前景蒙上了阴影。

市场参与者也在密切关注美国总统特朗普与中国国家主席习近平周六将在20国集团峰会期间的会晤,预计两国领导人将在会上讨论贸易问题。

特朗普周四对与中国达成贸易交易的前景发出了喜忧参半的信号,他在动身前往阿根廷与习近平会晤时表示,接近达成一项交易,但他不确定自己是否想要。

在那之前,投资者可能不会进行大的押注。

“我们肯定会等待G20会议的结果。”Hurley表示,“如果他们接近达成交易,那肯定会带动冒险交易,应该会对美国公债产生负面影响,但事实并非如此,这告诉我,市场正处于观望状态。”

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