由基础份额银华深证100、分级杠杆份额银华稳进和银华锐进组成

摘要:网赌被黑,□天相投顾 闻群 张春雷 向开润
银华深证100指数分级证券投资基金(简称“银华深证100”)于2010年5月设立,是银华基金旗下第一只分级基金,主要跟踪深证100指数,由基础份额银华深证100、分级杠杆份额银华稳进和银华锐进组成,其中银华稳进和银华锐进上市交易…

□天相投顾 闻群 张春雷 向开润

  银华深证100指数分级证券投资基金(简称“银华深证100”)于2010年5月设立,是银华基金旗下第一只分级基金,主要跟踪深证100指数,由基础份额银华深证100、分级杠杆份额银华稳进和银华锐进组成,其中银华稳进和银华锐进上市交易。

  截至2010年10月14日,该基金基础份额银华深证100的单位净值为1.209元,银华锐进的单位净值为1.395元,二级市场价格1.492元,溢价率6.95%,银华稳进的单位净值为1.023元,二级市场价格1.030元,溢价率为0.68%。

  三类份额分级满足不同需求

  银华深证100份额投资上被动跟踪深证100指数,投资方式和收益分配方式与普通开放式指数型基金无异,力争跟踪误差最小,获取市场平均收益,适合风险承受能力较强的投资者和偏好指数型基金的投资者。

  银华稳进份额适合低风险偏好的投资者,将优先以银华锐进的全部资产来部分保证其本金安全,并获得“1年期定期存款税后利率+3%”的约定收益。银华锐进份额具有杠杆特征,初始杠杆约为2倍,保证银华稳进份额的利息后获得其余全部收益并承担全部亏损,适合高风险偏好和风险承受能力非常强的投资者。

  杠杆机制放大风险及收益

  较高的杠杆比例具有放大收益及风险的作用,杠杆越大意味着弹性越大,即当市场上涨时,获得收益放大的倍数越多,相应的,当市场下跌时,亏损的幅度也较高。

  我们以两个实例对银华锐进的杠杆特性进行说明:2010年6月25日至7月5日共7个交易日,银华锐进下跌18.46%,同期深证100指数仅下跌11.16%;2010年9月30日至10月15日共7个交易日,银华锐进涨幅达33.13%,而同期深证100指数涨幅却仅为11.91%。另外,目前上证指数短期内涨幅过快,不排除技术性调整的可能。

  银华深证100设置有份额配对转换机制,这给投资者提供了跨市场短期套利的机会,同时份额配对转换机制也有效抑制了银华锐进、银华稳进在二级市场的整体性折溢价水平。截至2010年10月14日,银华锐进和银华稳进呈现双溢价状态,整体溢价率为3.82%,存在套利机会,投资者可以申购银华深证100基础份额,然后场内按照1:1的比例分拆成银华稳进和银华锐进,在二级市场上卖出获取双重收益。反之,如果银华深证100出现整体折价的情况,投资者就可以在二级市场购买折价的两部分份额,申请合并为银华深证100份额后赎回进行套利。

TAGS:深证银华套利杠杆突出效应100机会显现

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